报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级,目标价25元,对应2025年25倍PE [3] 报告核心观点 - 汽零业务放缓有所拖累,但制冷零部件受益于空调排产旺盛和海外需求修复而增速稳健 [2] - 公司增量业务如人形机器人领域稳步推进,未来有望构筑第三成长曲线 [2] - 公司拟终止GDR上市进程并筹划H股IPO,深化全球化布局 [3] - 公司全球产能布局及产品力领先,优势有望复用拓展至新赛道,长远发展信心充足 [3] 财务数据总结 - 2024年公司实现营业总收入27,687百万元,同比增长12.7% [4] - 2024年公司归母净利润3,209百万元,同比增长9.9% [4] - 2024年公司毛利率为27.2%,略有下降 [2] - 2024年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.7%、6.0%、4.7% [2] - 2024年公司归母净利率为11.6%,略有下滑 [2] - 2024年公司每股收益0.86元 [4] - 2024年公司市盈率25倍,市净率4.0倍 [4]