报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司Q3业绩有所承压,主要产品酱油、食醋销售下滑,经销渠道表现疲软。[1][2] 2) 公司毛利率有所改善,但费用抬升影响了Q3净利率表现。[3] 3) 公司积极应对市场变化,通过扩充品类、拓展渠道、投产能等方式,未来扩张逻辑清晰、增长抓手明确。[3] 财务数据和估值 1) 预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.19/6.05/7.02亿元,同比-2%/+17%/+16%。[4] 2) 公司2024-2026年营收预计为3269/3678/4116百万元,同比2%/12%/12%。[6] 3) 公司2024-2026年EPS预计为0.54/0.63/0.73元,市盈率为22.5/19.3/16.6倍。[6]