报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收71.41亿元,同比下降1.96%,归母净利润0.25亿元,同比下降88.96%,扣非归母净利润0.08亿元,同比下降96.43% [3] - 2024Q3公司收入29.35亿元,同比增长3.63%,归母净利润2.4亿元,同比增长10.33%,扣非归母净利润2.33亿元,同比增长3.68% [3] - 公司覆盖全国30多个省,分院总数608家,其中控股分院312家,在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润为7.65/7.33/11.15亿元,当前股价对应PE为24.0/25.0/16.5倍 [3] - 下半年体检旺季有望带来业绩快速增长,部分上半年订单及下半年大量订单有望陆续执行 [4] - 期间费用率保持稳定,2024年前三季度销售费用率24.06%、管理费用率8.95%、研发费用率0.53%、财务费用率3.27% [5] 财务数据总结 - 2022年营业收入86.16亿元,同比下降6.5%;2023年营业收入108.94亿元,同比增长26.4%;预计2024-2026年营业收入分别为124.54亿元、138.38亿元、152.70亿元,同比增长15.2%、10.3%、10.3% [6] - 2022年归母净利润为-5.59亿元,2023年为5.06亿元,预计2024-2026年归母净利润分别为7.65亿元、7.33亿元、11.15亿元 [6] - 2022年毛利率34.4%,2023年为42.8%,预计2024-2026年毛利率分别为44.3%、45.0%、45.7% [6] - 2022年净利率为-6.5%,2023年为4.6%,预计2024-2026年净利率分别为6.1%、5.3%、7.3% [6] - 2022年ROE为-6.2%,2023年为8.0%,预计2024-2026年ROE分别为10.5%、9.4%、11.3% [6]