报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 国内酒店业务承压,海外边际改善 [1] - 开店目标有望超额完成 [2] - 净利率受直营店及非经常性因素影响 [2] - 未来提质增效的潜力释放,将为公司实现业绩增长目标提供重要支撑 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为12.6/12.3/14.9亿元,对应PE分别为23x/23x/19x [2] - 2024-2026年营业收入分别为15865.90/16349.65/17015.93百万元,收入增长率分别为8.30%/3.05%/4.08% [4] - 2024-2026年归母净利润分别为1264.17/1227.99/1494.28百万元,利润增速分别为26.20%/-2.86%/21.69% [4] - 2024-2026年毛利率分别为40.58%/40.95%/41.26% [4]