报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 行业需求增速放缓、租金及出租率持续下探背景下,公司Q1-3营收/归母利润同比+15.9%/-13.4%,节奏上Q1实现高增,Q2、Q3需求承压下增速逐季回落 [3] - Q4宏信、华铁两大头部租赁商于10月1日将高机联合提价10%,有助于提振市场租金中枢,叠加10月PMI超季节性重回景气区间,盈利或有边际改善 [3] - 展望来年,宏观逆周期调节政策发力有望提振需求,且头部租赁商步伐已协同一致:一是战略减少新机采购、转向整合市场存量设备,二是联合推动提价 [3] - 加上海发控赋能降低融资成本,算力租赁业务亦落地顺利,报表端或有不错表现 [3] 公司财务数据总结 - 2024年前三季度实现营收/归母净利/扣非归母净利37.3/4.9/4.7亿元,同比+15.9%/-13.4%/-13.0% [1] - 2024年第三季度实现营收/归母净利/扣非归母净利13.7/1.5/1.3亿元,同比+7.1%/-35.9%/-42.8% [1] - 2024年前三季度毛利率43.0%,同比-3.7个百分点;期间费用率26.1%,同比+2.7个百分点 [2] - 2024年第三季度毛利率42.9%,同比-5.8个百分点;期间费用率28.5%,同比+5.9个百分点 [2] - 2024-2026年归母净利润预测为6.95/8.7/9.85亿元,较上次预测下调22%/31%/38% [4]