报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 净利润加速增长，盈利能力持续回升 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入687.26亿元，同比下降4.11%；归母净利润53.09亿元，同比增长9.71%；毛利率23.63%，同比增长0.73个百分点；净利率7.74%，同比增长1.03个百分点 [1] - 2024Q3公司实现营业收入190.94亿元，同比下降6.37%；归母净利润16.03亿元，同比增长28.28%；毛利率25.52%，同比增长2.53个百分点；净利率8.31%，同比增长1.95个百分点 [1] 产品高端化、国际化趋势带动公司盈利能力提升 - 2024H1公司高端产品收入同比增长10%以上，占总收入比重超32%，同比增长4个百分点 [2] - 2024H1公司海外市场收入219.0亿元，同比增长4.8%，海外市场收入占比44%，同比提升3.4个百分点；海外毛利率高于内销毛利率2.72个百分点 [2] 工程机械内销呈现回暖趋势，公司有望深度受益 - 2024年1-9月我国挖掘机内销销量7.39万台，同比增长8.62%；其中9月份我国挖掘机内销销量0.76万台，同比增长21.5% [3] - 预计四季度重大项目投资将成为稳增长的重要抓手，基建投资增速有望稳定回升，工程机械行业下游需求有望持续复苏 [3]