报告公司投资评级 - 维持增持评级 [5] 报告的核心观点 三季报业绩超预期，材料成本压力缓解 - 公司2024年三季报业绩超预期，1-9月收入19.9亿元，同比增长25.2%，归母净利1.9亿元，同增76.9% [5] - 原材料价格缓解，公司之前库存材料及高成本产品库存消耗，叠加下游核心客户放量，收入业绩保持快速增长 [5] 毛利率同环比明显改善，盈利能力不断修复 - 公司3Q24毛利率28.8%，同比增加3.97pct，环比增加3.89pct，净利率10.14%，同比增加4.5pct，环比增加2.05pct [5] - 原材料压力缓解叠加高价库存消耗，公司盈利能力不断修复，同环比改善明显 [5] 汽车声学升级，公司持续受益 - 汽车电动化、智能化带来车载扬声器数量增加、功放配置增加，汽车声学升级趋势带来量价齐升，公司作为国内龙头充分受益 [5] - 公司发挥产能、制造、研发等多方面优势，有望不断拓展新客户、新订单，提供增长动力 [5] 财务数据总结 营收和利润增长情况 - 2024年预计营业收入28.5亿元，同比增长22.5% [6] - 2024年预计归母净利润2.82亿元，同比增长77.3% [6] 盈利能力指标 - 2024年预计净资产收益率18.6% [6] - 2024年预计销售毛利率26.7% [12] - 2024年预计EBIT利润率12.4% [12] - 2024年预计销售净利率9.9% [12] 估值水平 - 2024年预计市盈率19.19倍 [6] - 2024年预计市净率3.57倍 [12] - 2024年预计市销率1.90倍 [12]