报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度实现收入138.0亿元，同比下降2.4%,归母净利润13.6亿元,同比下降9.5%,主要受内贸承压和外贸结构变化影响 [1] - 2024年第三季度公司收入48.9亿元,同比下降6.9%,归母净利润4.6亿元,同比下降19.9%,主要受汇兑损益、内外贸结构占比变化以及终端促销让利等因素影响 [1] - 公司毛利率和费用率情况有所优化,2024年前三季度毛利率31.9%,同比下降0.5个百分点,期间费用率同比下降0.1个百分点至19.9% [1] - 随着以旧换新政策的加速落地,预计将提振2024年第四季度的内贸订单,公司内贸业务有望改善 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润分别为18.5/20.9/23.0亿元,同比变动-8%/+13%/+10% [2] - 公司2024-2026年预计每股收益为2.26/2.54/2.80元,对应PE为14.7/13.0/11.8倍 [2] - 公司2024-2026年预计毛利率为33%/34%/34%,EBIT利润率为11.1%/12.5%/13.2% [2] - 公司2024-2026年预计ROE为17.7%/18.5%/19.0% [2]