报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)" [1] 报告的核心观点 收入方面 - 公司2024Q3营收52.63亿元,同比增长13.36%,2024年1-3季度营收190.69亿元,同比增长19.53% [1] - 原浆系列产品增速约15%-20%,其中古8增速领先,主因聚焦省内大众价格带,古16引领省内消费升级 [1] - 公司省内表现优于省外,竞争优势稳固 [1] 利润方面 - 2024Q3公司毛利率77.87%,同比下降1.55个百分点,主因产品结构集中在100-300元价格带 [1] - 销售费用率和管理费用率同比下降,预计主因公司费用投放更加精准 [1] - 2024Q3公司净利率23.14%,同比提升0.17个百分点 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业总收入分别为239.46/267.01/298.88亿元,同比增长18.2%/11.5%/11.9% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为56.15/64.54/74.33亿元,同比增长22.4%/14.9%/15.2% [2] - 当前股价对应PE分别为18/16/14倍 [1] 投资建议 - 维持"买入"评级 [1] - 公司引领省内消费升级,全年任务有望高质量完成,盈利弹性持续兑现 [1]