报告评级 - 报告给出京沪高铁的投资评级为"买入"(维持评级) [1] 报告核心观点 - 2024年1-3季度,京沪高铁实现营业收入323.6亿元,同比增长4.8%;实现归母净利润100.2亿元,同比增长12.4% [1] - 2024年3季度,公司营业收入同比下滑0.9%,主要由于本线客运量较弱;毛利率同比下滑0.84个百分点,主要由于成本较为稳定,收入下滑导致 [1] - 费用率方面,3季度公司期间费用率为5.6%,同比下降1.02个百分点,主要由于财务费用下降 [1] - 国庆期间铁路客运数据创新高,未来商务出行需求刚性和票价提升将支撑公司盈利持续改善 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为128.3亿元、149.7亿元、166.8亿元 [1] - 2022年营业收入19,336百万元,同比下降34.02%;归母净利润-576百万元 [4] - 2023年营业收入预计40,683百万元,同比增长110.4%;归母净利润预计11,546百万元 [4] - 2024-2026年营业收入预计分别为43,781百万元、47,727百万元、51,170百万元,归母净利润预计分别为12,830百万元、14,969百万元、16,683百万元 [4] - 2022-2026年ROE分别为-0.31%、5.92%、6.38%、7.17%、7.69% [4]