报告评级 - 报告维持增持评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024Q3延续高速增长,电生理手术量持续提升,外周产品有望借助集采放量 [2] - 电生理业务推广顺利,房颤布局即将完善。集采助力下电生理核心产品入院持续增长,公司逐步实现从传统二维手术到三维手术的升级,三维产品市场品牌力不断提升。房颤治疗领域三维PFA和射频组套两套方案临床研究亦稳步推进 [3] - 冠脉通路类产品作为公司稳固的基本盘业务,凭借产品性能得到临床广泛认可,生产自动化水平和规模化生产能力亦不断提升。针对外周产品线,亦已形成下肢介入手术通路完整解决方案,近期国家医保局、河北、甘肃陆续宣布集采外周产品,公司外周产品线亦有望借助集采实现快速入院放量 [3] 财务数据总结 - 公司2024Q1-3实现营收15.25亿元(同比+25.6%),归母净利润5.28亿元(+31.0%),扣非净利润5.08亿元(+41.1%)。2024Q3单季度实现营收5.24亿元(+23.1%),归母净利润1.86亿元(+27.2%),扣非净利润1.80亿元(+53.2%),业绩持续高速增长,符合预期 [3] - 维持2024-2026年预测EPS为7.12/9.74/12.89元,参考可比公司给予2025年目标PE 45X,维持目标价为434.88元 [3] 风险提示 - 无 [3][4]