报告公司投资评级 - 报告将公司投资评级下调为"增持"[1] 报告的核心观点 2024Q1-3财务表现 - 2024Q1-3营收4.59亿元,同比增长17.80%;归母净利润1968.30万元,同比下降34.68%[2] - 2024Q3单季度营收1.65亿元,同比增长22.22%;归母净利润135.11万元,同比下降86.23%[2] 光刻胶单体项目进展 - 联营企业英特美年产500吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯项目顺利下线,产品质量和产能达到预期[3] - 该产品是光刻胶用量最大的单体,可用于合成光刻胶主要成分聚对羟基苯乙烯[3] 多元化新建项目进展 - 2024年前三季度新增乙酰丙酮盐共线项目,预计2025年一季度开始试生产[4] - 二元酸酯项目、生物可降解材料功能助剂项目进一步优化工艺,降低生产成本,正逐步投放市场[4] - 公司"一种包含二苯甲酰甲烷的PVC用复合热稳定剂"获评安徽省专利优秀奖[4] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为6.24/7.92/9.64亿元,同比增长16.4%/27.0%/21.6%[4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.41/0.57/0.70亿元,同比增长100.0%/38.8%/24.0%[4] 主要财务指标 - 2024-2026年毛利率分别为13.3%/14.6%/15.7%,净利率分别为6.5%/7.1%/7.3%[4] - 2024-2026年ROE分别为7.6%/10.0%/11.5%,ROIC分别为5.6%/7.5%/8.9%[7] - 2024-2026年PE分别为96.6/69.6/56.1倍,PB分别为7.5/7.1/6.6倍[7]