报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年三季度单季度收入破百亿,全年前三季度收入277.0亿元,同比下降6.2%,剔除新冠商业化项目后同比增长4.6% [5] - 归母净利润65.3亿元,同比下降19.1%,经调整Non-IFRS归母净利润73.5亿元,同比下降10.1% [5] - 2024年三季度单季度收入104.6亿元,同比下降2.0%,剔除新冠商业化项目后同比增长14.6%,环比增长13.0% [5] - 2024年前三季度美国客户收入增速转正,欧洲客户收入增长提速 [5] - 一体化CRDMO模式持续驱动业务发展,化学业务和ATU业务保持增长 [8] - 在手订单增长趋势良好,TIDES业务高速增长 [9] 财务数据总结 - 2024-2026年预计收入392.7/439.6/493.0亿元,同比增速-2.7%/11.9%/12.1% [10] - 2024-2026年预计归母净利润94.43/107.67/122.83亿元,同比增速-1.71%/14.03%/14.08% [10] - 2024年毛利率40%,EBIT Margin27%,ROE15.2% [12]