报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司自营业务大幅增长,资管业务同比下滑较多 [3] - 公司在财富管理转型以及基金管理方面有增量空间 [3][5] - 预计公司2024-26年EPS分别为0.48/0.57/0.61元,给予2024年1.1-1.3x P/B,对应合理价值区间9.52-11.25元 [5] 经纪业务 - 经纪业务收入同比下滑26%,占营业收入比重17.5% [4] - 全市场日均股基交易额同比下降7.8% [4] - 公司两融余额较年初下降9%,市场份额较年初上升0.1个百分点 [4] - 公司持续丰富和优化产品供给,提升投顾人员专业素质 [4] 投行业务 - 投行业务收入同比下滑30.2% [4] - 股权业务承销规模同比下降80.2%,债券业务承销规模同比增长18.5% [4] - 公司债券主承销规模位居行业第6位 [4] 资管业务 - 资管业务收入同比下滑37.1% [5] - 公司资产管理规模较年初下降4.6% [5] - 汇添富基金营业收入和净利润均同比下滑 [5] 自营业务 - 前三季度投资收益(含公允价值)同比增长69.1%,第三季度同比增长102.5% [5]