报告投资评级 - 维持买入评级[4] 报告核心观点 - 报告期内中联重科盈利能力提升明显，新兴业务与海外市场助力增长，尽管营业收入有一定程度的同比减少，但归母净利润同比增长，且毛利率、净利率等指标同比提升，公司在传统业务保持稳健的同时新兴业务构建新增长极，海外市场也有很大发展空间，预计未来几年归母净利润将持续增长[1][2] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024年前三季度实现营业收入343.86亿元同比减少3.18%，归母净利润31.39亿元同比增长9.95%，扣非归母净利润21.90亿元同比减少7.25%，第三季度营业收入98.50亿元同比降低13.89%，归母净利润8.51亿元同比增长4.42%，扣非归母净利润7.10亿元同比增长5.53%，前三季度毛利率28.37%同比提升0.6pct，三季度单季毛利率28.52%同比提升1.06pct，前三季度归母净利率9.13%同比提升1.09pct，单三季度归母净利率8.64%同比提升1.51pct[1] - 给出了2022 - 2026年的财务指标预测，包括营业收入、增长率、归母净利润、增长率、EPS、净资产收益率、P/E、P/B等数据[3] - 详细列出了2022A、2023A、2024E、2025E、2026E的流动资产、非流动资产、负债、少数股东权益、股本、资本公积、留存收益等财务报表和主要财务比率相关数据[8] - 呈现2022A - 2026E的现金流量表数据，如经营活动现金流、净利润、折旧摊销、财务费用等[9] - 展示2022A - 2026E利润表数据，包含营业收入、营业成本、营业税金及附加、营业费用等，以及各年度的成长能力、获利能力等主要财务比率[10][11] 业务发展 - 传统业务方面主导产业行业地位稳固，如混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械国内市场地位稳固，建筑起重机械销售规模全球领先，工程起重机械市场份额领先于行业，土方机械布局顺利，产品型谱完善依托灯塔工厂产品竞争力提升，国内市场重点服务头部客户、注重矿山领域开拓，中大挖市场份额位居行业前列[2] - 新兴业务快速增长，大力推进矿山机械、应急装备、中联新材料等新兴业务，上半年其他新兴业务销售规模同比超过54%[2] - 海外市场空间巨大，2023年全球市场工程机械总销量为177.5万台（同比增长3.82%）国内工程机械销量为34万台，海外仍有4.5倍左右空间，中国工程机械龙头出口份额仅占全球市场的13.5%，中联重科工程起重机械在土耳其和中亚市场占有率最高，在沙特、马来西亚、越南、肯尼亚等地区市占率也在耕耘本地化战略下迅速提升[2]