报告投资评级 - 报告给予报告研究的具体公司“买入”评级（维持评级），6个月评级为买入，预期股价相对收益20%以上[5] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司三季报业绩优异，24Q1 - 3收入583.61亿元、yoy+3.92%，归母净利润48.68亿元、yoy+19.66%，扣非归母净利润46.28亿元、yoy+9.42%，24Q3收入193亿元、yoy+18.87%，归母净利润12.95亿元、yoy+96.49%，扣非归母净利润15.02亿元、yoy+310.59%，经营性现金流大幅改善，前三季度经营性现金流净额为123.75亿元，同比增长151.74%[1][2] - 国内工程机械行业筑底回升，设备自身换新需求叠加政策推动大规模设备更新助力行业进入上升期，报告研究的具体公司作为国内行业龙头经营表现有望与周期上行共振，海外市场毛利率显著高于国内，利润空间和市场空间可观，公司出海进程领先行业且着重发力欧美成熟市场，目前在欧美市场市占率较低未来提升空间广阔[3] - 盈利预测方面预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为60.6、86.4、122.8亿元（前值分别为62.6、77.7、99.0亿元，考虑汇兑影响调低今年业绩预期，看好收入转正后续带来的规模效应及公司持续降本控费等因素，因而调高明后年业绩预期），对应估值分别为26、18、13倍[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为80,822.13、74,018.94、77,547.53、88,783.54、105,044.53百万元，增长率分别为(24.38)%、(8.42)%、4.77%、14.49%、18.32%，归属母公司净利润分别为4,272.80、4,527.50、6,059.97、8,637.71、12,284.82百万元，增长率分别为(64.49)%、5.96%、33.85%、42.54%、42.22%，EPS分别为0.50、0.53、0.72、1.02、1.45元/股，市盈率分别为37.17、35.08、26.21、18.39、12.93等多项财务数据[4] - 2022 - 2026年资产负债率分别为58.42%、54.25%、51.01%、52.67%、49.00%，净负债率分别为10.47%、16.51%、-0.87%、-6.41%、-10.96%，流动比率分别为1.56、1.79、1.68、1.62、1.76等多项财务比率数据[8] 市场表现方面 - 报告研究的具体公司A股总股本8,474.98百万股，流通A股股本8,464.22百万股，A股总市值158,821.09百万元，流通A股市值158,619.40百万元，每股净资产8.37元，一年内最高/最低为20.76/12.60元[5] - 股价走势方面有与沪深300对比数据如38%、31%、24%、17%、-4%、3%、10%、-11%等数据展示[6]