九阳股份:行业低迷使公司增长承压,静待Q4以旧换新落地改善

公司报告 | 季报点评 行业低迷使公司增长承压,静待 Q4 以旧换新落地改善 事件:公司 2024 年前三季度实现营业收入 61.82 亿元,同比-8.84%,归母 净利润 0.98 亿元,同比-73.02%;其中 2024Q3 实现营业收入 17.95 亿元, 同比-27.12%,归母净利润-0.77 亿元,同比-166.46%。 收入端,内销由于厨房小家电内需表现较弱,大部分品类增速有所承压, 其中公司核心品类豆浆机表现相对较好,根据奥维数据显示,24Q3 线上 销额同比+10%。Q4 随着内销大促叠加部分厨房小家电品类以旧换新国补 的落地,我们预计公司收入增速有望环比继续向好。 2024 年前三季度公司毛利率为 26.27%,同比+0.88pct,净利率为 1.48%, 同比-3.9pct;其中 2024Q3 毛利率为 21.85%,同比-0.58pct,净利率为 -4.51%,同比-9.25pct。利润率方面,在内需低迷和行业竞争激烈的环境下, 毛利率同环比皆有所下降。 公司 2024 年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为 17.18%、3.98%、 4.4%、-1.1%,同比+4.01、+0 ...