报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 营收端 - 预制菜业务成长为公司第一大业务，营收增速明显 [2] - 公司积极拥抱大B定制化，推出不同规格、不同口味的产品，用细分行业的大品类策略把爆品打爆 [2] 利润端 - Q3利润下降主要由于政府补助减少、广宣费及促销费增加、股份支付分摊费用上升等因素影响 [3] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长32.06%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加及购买商品、接受劳务支付的现金减少 [3] 投资建议 - 预制菜行业蓝海赛道，公司有望凭借产品、渠道及产业链把控优势实现市占率稳步提升 [4] - 未来规模效应加持下，预制菜肴生产成本仍有进一步下行空间 [4] - 随着公司第二成长曲线发力，及餐饮行业估值修复，有望迎来戴维斯双击 [4]