报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 2024 前三季度公司实现营业收入 266.49 亿元，同比减少 19.28%；归母净利润 27.98 亿元，同比减少 61.51%[2] - 2024Q3 公司实现营业收入 89.95 亿元，同比减少 19.19%，环比持平；归母净利润 5.72 亿元，同比减少 71.03%，环比减少 39.09%[2] - 2024 前三季度公司原煤产量为 4247 万吨，同比减少 4.82%，其中混煤产量为 2121 万吨（同比-4.29%），喷吹煤产量为 1499 万吨（同比-6.49%）[2] - 2024Q3 公司原煤产量为 1480 万吨（同比-1.86%，环比+2.56%），混煤产量为 744 万吨（同比+8.61%，环比+1.64%），喷吹煤产量为 529 万吨（同比-8.95%，环比+9.07%）[2] - 2024 前三季度公司吨煤价格为 662 元/吨，同比减少 12.31%；吨煤成本为 376 元/吨，同比增长 9.55%；吨煤毛利为 286 元/吨，同比减少 30.53%[2] - 2024Q3 吨煤价格为 624 元/吨（同比-13.23%，环比-7.82%），吨煤成本为 385 元/吨（同比+8.26%，环比+5.25%），吨煤毛利为 240 元/吨（同比-34.20%，环比-23.14%）[2] - 考虑煤价弱势运行，我们下调公司 2024-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年营业收入分别为 344.05、356.86、366.94 亿元，实现归母净利润分别为 35.11、39.59、43.20 亿元，每股收益分别为 1.17、1.32、1.44 元[1] 公司投资价值分析 - 公司作为国内喷吹煤龙头标的，我们看好其未来成长空间，维持"买入"评级[1] - 考虑下游钢厂高炉逐步呈现大型化趋势，喷吹煤需求预期持续增长[1]