报告评级 - 报告维持增持评级 [3] 报告核心观点 - 2024年航空供需恢复中,且行业收益策略变化,公司Q3业绩表现略低于预期 [2] - 预计未来供需将继续恢复,且航司收益策略有望积极改变,公司高品质航网将展现超预期盈利弹性 [2] - 公司对时刻价值认识深刻,长期聚焦"好码头"打造高品质航网,疫情期间短期增加三四线补贴航线提升周转,疫后把握干线机场时刻放量机遇,发挥主基地航司优势,继续积极优化航网品质 [2] - 公司国际战略规划清晰,匹配上海国际枢纽建设,长期前景将好于预期,疫前精选赫尔辛基联营且精细化管控,疫情期间客票高企并客改货,盈利丰厚,疫后陆续开通多条国际航线 [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度净利润12.7亿元,同比增长12%;其中Q3盈利7.8亿元,较2023Q3下降27%,较2019年增长19% [2] - 2024年营业收入预计为230.5亿元,同比增长14.7%;净利润预计为14.04亿元,同比增长86.8% [9] - 2024年每股收益0.64元,净资产收益率14.8% [9]