报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 2024年前三季度,公司实现营收5366.36亿元,同比下降2.26%;实现归母净利润162.74亿元,同比下降0.61% [2] - 公司实现经营活动现金净流量-770.28亿元,同比多流出271.98亿元;应收账款为1345.98亿元,同比增加147.95亿元 [2] 盈利能力有所提升 - 2024年前三季度,公司毛利率为11.54%,同比提高0.28个百分点;净利率为3.91%,同比提高0.12个百分点 [2] - 期间费用率为6.14%,同比提高0.28个百分点 [2] 新签合同表现亮眼 - 2024年1-9月,公司新签合同12804.56亿元,同比增长9.28% [3] - 其中,城市建设等新签合同6127.86亿元,同比增长20.1%;境外地区新签合同2651.62亿元,同比增长24.66% [3] - 新兴业务领域新签合同3900亿元,同比增长27% [3] 未来业绩预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为240.08/247.71/268.43亿元,同比+0.82%/+3.18%/+8.37% [3]