报告公司投资评级 报告给予凯莱英"买入"评级(维持)[1] 报告的核心观点 1) 小分子业务毛利率水平有所改善,剔除大订单影响后营收环比增长[3] 2) 新兴业务项目即将进入交付期,Q4 季度有望恢复增长态势[4] 3) 公司持续升级优化管理运营体系,全面加速全球化布局[4] 公司财务数据总结 1) 2024年前三季度实现营业收入41.40亿元,同比下降35.14%,剔除大订单影响后同比增长4.48%[2] 2) 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.10亿元,同比下降67.86%,扣非后归属于上市公司股东净利润为6.63亿元,同比下降67.41%[2] 3) 预计2024-2026年公司营业收入为59、70、83亿元,归母净利润为10、13、15亿元,对应PE为30、24、20x[5][6]