报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年Q3公司整体收入435.5亿元,同比增长21%,基本符合预期,主要受益于捷普结构件收入并表及汽车电子业务收入快速增长 [5] - 2024年Q3毛利率8.5%超出预期,主要受益于更高毛利率的大客户高端结构件业务迎出货高峰 [5] - 2024年Q4公司净利润有望重回同比快速增长,受益于捷普结构件业务旺季、汽车电子业务有望加速增长 [6] - 2025年公司业绩有望稳健增长,受益于捷普结构件业务前景明朗化、汽车电子业务持续快速增长、AI服务器业务有望放量 [6] - 预计2024-2026年净利润分别为46/56/62亿元,同比增长13%/22%/12%,对应EPS为1.9/2.2/2.6元,当前股价对应2024-2026年PE为14.7/12.1/10.8倍 [4] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为107,186/129,957/168,152/182,802/201,018百万元,同比增长20.4%/21.2%/29.4%/8.7%/10.0% [7] - 2022-2026年净利润分别为1,858/4,041/4,572/5,558/6,211百万元,同比增长-19.6%/117.6%/13.1%/21.6%/11.7% [7] - 2022-2026年毛利率分别为5.9%/8.0%/7.7%/7.9%/8.0% [7] - 2022-2026年净利率分别为1.7%/3.1%/2.7%/3.0%/3.1% [7] - 2022-2026年ROE分别为7.2%/13.7%/13.7%/14.8%/14.6% [7]