报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入169.06亿元,同比增长6.07%;实现归母净利润-5.32亿元,同比由盈转亏 [2] - 2024Q3单季度公司实现营业收入59.00亿元,同比增长7.20%,环比增长3.15%;实现归母净利润-5.85亿元,同比由盈转亏,环比由盈转亏 [3] - 2024Q3业绩基本符合预期,资产减值等一次性事项拖累利润 [3] 业务发展 - 格拉默业务整合稳步推进,乘用车座椅业务打开成长空间 [4] - 公司正大力布局乘用车座椅总成业务,已累计获得多个新能源汽车座椅定点,并在2023年上半年实现乘用车座椅的正式量产 [4] 财务预测 - 考虑到公司出售TMD LLC产生的减值和欧洲业务整合所产生的费用,我们将公司2024-2026年归母净利润预测调整为-4.01亿元、8.10亿元、12.22亿元,对应EPS分别为-0.32元、0.64元、0.96元 [5] - 2025-2026年市盈率分别为20.48倍、13.58倍 [5] 风险提示 - 下游整车销量不及预期 [5] - 新业务拓展不及预期 [5] - 海外整合不及预期 [5]