报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司前三季度业绩受到电影大盘负面影响,营业总收入同比下降11%至5.6亿元,归母净利润同比下降14%至1.1亿元。[2] 2) 10月出现边际改善迹象,全国电影总票房同比降幅收窄,上海影城和上海联合院线总票房同比均有所增长。[3] 3) 已有5部电影定档12月31日跨年档,近期春节档电影也开始陆续定档,有望带动电影市场回暖。[3] 4) 公司在IP业务方面有积极进展,维持"买入"评级。[4] 财务数据总结 1) 2024年营业总收入预计为738.46亿元,同比下降7.14%;归母净利润预计为117.69亿元,同比下降7.31%。[1] 2) 2025年营业总收入预计为937.77亿元,同比增长26.99%;归母净利润预计为245.96亿元,同比增长108.98%。[1] 3) 2026年营业总收入预计为1,112.75亿元,同比增长18.66%;归母净利润预计为344.82亿元,同比增长40.20%。[1] 4) 公司2024-2026年PE分别为99/47/34倍。[4]