报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 单季度收入大幅提升 - 2024年三季度公司营业收入1.21亿元,同比增长284.59% [1] - 公司持续拓展市场,同时调整战略暂停部分预期毛利率较低的研发项目,研发投入占比下降 [1] - 公司大量备货,体现了对未来发展的信心 [1] 重要客户持续取得突破 - 中国移动已有12个省公司、超过70个AI业务完成向寒武纪思元（MLU）系列云端智能加速卡的迁移 [1] - 寒武纪思元（MLU）系列云端智能加速卡的可行性、易用性及运算性能均达到或超过国际主流产品水平 [1] - 中国移动依托云边端协同管理架构和智能算力感知调度能力,形成多中心、大规模AI算力集群,支持对复杂AI场景的计算需求 [1] 持续加强研发与生态建设 - 公司的新一代智能处理器微架构和指令集正在研发中 [1] - 公司的基础软件系统平台也在不断进行优化和迭代 [1] - 公司与智象未来达成了算力产品的合作以及视觉多模态大模型的深度适配,与百川智能等头部客户进行了大模型适配 [1] 财务指标总结 - 2024-2026年营业收入预计为15.36/35.44/50.15亿元,同比增长116.5%/130.7%/41.5% [2] - 2024-2026年归属母公司股东净利润预计为-257/147/323百万元,同比增长69.7%/157.3%/118.8% [2] - 2024-2026年PS预计为112X/48X/34X [2]