报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司 Q3 单季度利润环比增加。单 Q3 收入实现 3.33 亿（+20.06%），环比下降 17.36%，归母净利润 0.71 亿（+594.19%），环比增加 22.22%，扣非净利润 0.70 亿（+675.53%），环比增加 27.70%，经营趋势继续向好 [2] - Q3 单季度毛利率环比略降，净利率环比提升。2024Q3 单季度，公司销售毛利率/销售净利率分别为 66.01%/21.72%，分别同比变化+7.13pct/+17.97 pct。我们预计公司毛利率变动主要是公司脊柱受集采降价退换货影响逐步出清，公司市占率提升。单 Q3 公司销售/管理/研发费用率分别为 28.04%/7.29%/8.27%，同比变化-19.64pct/+1.69pct/-0.72pct，销售费用率大幅减少导致净利率逐步恢复 [3] - 我们看好公司明年市占率逐步提升，业绩稳健增长，我们维持公司 2024-2026 年归母净利润 2.31/ 3.51/4.15 亿元，对应当前市值的 PE 估值分别为 51/34/29 倍 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度，公司实现营业总收入 10.83 亿元（+0.07%），归母净利润 1.64 亿元（+34.66%），扣非归母净利润 1.59 亿元（+37.00%），利润超预期 [2] - 公司 2024-2026 年营业总收入预计分别为 14.83/17.19/20.77 亿元，同比增长 15.57%/15.88%/20.80% [1] - 公司 2024-2026 年归母净利润预计分别为 2.31/3.51/4.15 亿元，同比增长 105.71%/51.71%/18.31% [1] - 公司 2024-2026 年 EPS 预计分别为 0.58/0.88/1.04 元 [1] - 公司 2024-2026 年 PE 预计分别为 51.49/33.94/28.68 倍 [1]