报告公司投资评级 中远海能维持"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1. 公司2024年前三季度营收171亿元,同比+3.7%;归母净利润34.2亿元,同比-8.0%;扣非归母净利润33.5亿元,同比+0.77%。[1] 2. 外贸油运业务2024年前三季度实现毛利31.5亿元,同比-9.8%;内贸油运业务实现毛利11.3亿元,同比+1.5%;LNG业务贡献归母净利6.8亿元,同比+10.5%。[1] 3. 2024年前三季度外贸油品运输量6484万吨,同比+4.9%;运输周转量4016亿吨海里,同比+11.7%。内贸油品运输量6133万吨,同比-8.8%;运输周转量309亿吨海里,同比+6.4%。[1] 4. 公司维持看好油运大周期的投资机会,供给约束和风险溢价资产属性叠加。[2] 5. 预计2024-2026年归母净利润分别为45.5、62.7、72.7亿元,对应EPS为0.95、1.31、1.52元,给予2025年1.86倍PB估值,目标价16.9元。[2]