报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩平稳增长 - 2024年前三季度公司营收45.18亿元,同比-0.47%;归母净利润10.1亿元,同比+2.58% [1] - 收入结构优化利润率提升,信用减值放缓 [1] - 期间费用率同比下降0.14pct至10.73% [1] 经营现金流持续增厚 - 2024年前三季度经营活动现金流净额15.75亿元,同比增加42.75% [1] - 自由现金流为11.39亿元,同比增加305.39% [1] 垃圾焚烧技术领先 - 2023年吨发392度/吨,吨上网344度/吨,位列全国性固废公司首位 [1] - 2024年上半年新签供热合同7项,预计新增年供热量约61万吨 [1] - 设备销售收入2023年增长115.62%,2024年上半年新签垃圾焚烧成套设备合同总额约5亿元 [1] 盈利预测与投资评级 - 2024-2026年归母净利润预测分别为12.22/13.59/14.98亿元,对应12/11/10倍PE [1] - 维持"买入"评级 [1]