报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度公司营业收入为252.98亿元,同比下滑26.95%;归母净利润为18.18亿元,同比下降23.12% [2] - 受合同签订进度影响,相关产品既定需求未如期签订合同,公司营收出现下滑 [2] - 公司正处于积极探索"低空经济"发展的阶段,未来将抢抓发展先机,以民用无人机研制、军民通用技术转化为突破口,探索应用场景构建、运营体系保障等发展模式 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.03亿元、45.05亿元、54.20亿元,同比增速为23.1%、21.7%、20.3% [4] - 对应PE分别为34.53倍、28.38倍、23.59倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024-2026年营业收入分别为53,155百万元、61,095百万元、69,617百万元,同比增长14.9%、14.9%、13.9% [6] - 2024-2026年归属母公司净利润分别为3,703百万元、4,505百万元、5,420百万元,同比增长23.1%、21.7%、20.3% [6] - 2024-2026年毛利率分别为11.7%、11.9%、12.2% [6] - 2024-2026年ROE分别为20.0%、20.1%、20.2% [6] - 2024-2026年每股收益分别为1.34元、1.63元、1.97元 [6] 估值分析 - 2024-2026年对应PE分别为34.53倍、28.38倍、23.59倍 [6] - 2024-2026年对应PB分别为6.90倍、5.70倍、4.76倍 [6] - 2024-2026年对应EV/EBITDA分别为23.55倍、19.27倍、15.62倍 [6]