证 券 研 究 报 告 天宇股份（300702）2024 年三季报点评 推荐（维持） 业绩符合预期，国内制剂进入放量期 目标价：21 元 事项： 近日，公司发布 2024 年三季报。24 年前三季度实现营收 19.32 亿元（+3.61%）， 归母净利润 0.85 亿元（+23.72%），扣非归母净利润 0.91 亿元（-30.67%）。24Q3 实现营收 6.67 亿元（+28.59%），归母净利润 0.32 亿元，扣非归母净利润 0.29 亿元。 评论： 沙坦业务恢复叠加新品种放量，公司原料药业务有望进入中期成长周期。随着 非沙坦类业务的逐步企稳，公司的仿制药原料药及中间体业务逐渐进入稳定放 量期，24 年第三季度公司仿制药原料药业务收入环比略有增长。2024 年上半 年，公司开拓 8 个原研客户 13 个新项目的合作机会，积极推进原研客户的战 略合作。 1. 沙坦类业务基本企稳，进入恢复周期。今年以来公司沙坦类产品价格底部 震荡，我们预计随着下游客户去库存进入尾声，公司以沙坦为主的存量原 料药业务即将进入恢复周期，并有望呈现逐季向好趋势。 2. 非沙坦类原料药高速增长，储备项目丰富。公司储备的许多品种随 ...