报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1. 2024年前三季度,公司营收831.26亿元,同比增长72.83%;归母净利润12.94亿元,同比增长64.53%;扣非归母净利润11.55亿元,同比增长169.00%。2024Q3,公司营收410.62亿元,同比增长76.24%。[1] 2. 公司毛利率相对较低的互联网客户占比提升,导致公司毛利率短期承压,但未来随着中小客户需求提升,以及服务器竞争格局稳定,公司盈利能力有望企稳回升。[2] 3. 公司存货增长提升供给稳定性,未来信用减值等冲回或提升盈利水平。[2] 4. 公司拟收购网络科技公司51%和49%股权,有望快速补齐公司网络产品线的短板,与公司智慧计算业务具有较强的协同性。[3][4] 5. 预计2024-2026年公司营业收入分别为1006.45/1351.65/1707.03亿元,归母净利润分别为22.07/30.56/38.15亿元,维持"买入"评级。[4]