报告公司投资评级 - 报告给予"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024Q3 收入符合预期,但业绩低于预期,主要由于毛利率低于预期同时费用率有所提升 [2] - Q4公司将稳步拓店,在降温催化下预计冬季销售趋势向好,业绩有望稳健增长 [2] - 考虑到Q3业绩低于预期,下调2024-2026年EPS预测至0.46/0.50/0.55元 [5] - 给予2024年高于行业平均的16倍PE,维持目标价7.5元 [5] 财务摘要 - 2022-2026年营业收入分别为133.31亿元、136.61亿元、145.45亿元、159.19亿元、173.13亿元,增速分别为-13.5%、2.5%、6.5%、9.4%、8.8% [1] - 2022-2026年归母净利润分别为6.37亿元、11.22亿元、12.27亿元、13.46亿元、14.86亿元,增速分别为-57.1%、76.1%、9.4%、9.7%、10.4% [1] - 2022-2026年每股收益分别为0.24元、0.42元、0.46元、0.50元、0.55元 [1] - 2022-2026年净资产收益率分别为5.8%、9.8%、10.3%、10.8%、11.5% [1] 估值分析 - 2024年市盈率为13.28倍,2025年为12.11倍,2026年为10.97倍 [1] - 2024年市净率为1.36倍,2025年为1.31倍,2026年为1.26倍 [11] 风险提示 - 无