报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年三季度公司实现营收30.61亿元,同比下降28.87%,环比下降45.30%;归母净利率3.99%,同比下降1.35个百分点 [1] - 公司银浆出货量超450吨,N型银浆出货占比进一步提升至85%,但三季度初银价下行导致盈利能力短期承压 [1] - 公司积极推进上游银粉产能建设,有助于提效降本,目前正在有序推进3000吨电子级银粉项目 [1] 财务数据总结 - 2024年1-3季度公司实现营收98.26亿元,同比下降4.47%;归母净利润4.21亿元,同比下降1.67个百分点 [1] - 2024年三季度公司实现营收30.61亿元,同比下降28.87%,环比下降45.30%;归母净利率3.99%,同比下降1.35个百分点 [1] - 公司2023-2026年营业收入和归母净利润预测分别为10,290/13,598/18,021/21,370百万元,442/562/704/815百万元 [3] - 公司2023-2026年毛利率预测分别为9.8%/8.7%/8.6%/8.5%,净利率预测分别为4.3%/4.1%/3.9%/3.8% [3]