报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 收费类业务 1) 公司经纪业务手续费净收入同比下降26.0%,资管业务收入同比下降37.1%,主要受公募基金费率改革影响 [6] 2) 公司投行收入同比下降30.2%,主要受再融资规模大幅下降90%的影响 [6] 3) 公司债承规模同比增长20% [6] 资金业务 1) 公司投资净收入同比增长77.1%,占证券主营收入比重45.4% [7] 2) 公司融出资金规模逆势增长11.7% [7] 盈利预测和估值 1) 预计公司2024-2026年营收分别为180/194/212亿元,同比增长5.3%/7.9%/9.4% [8] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为44/51/55亿元,同比增长60.1%/15.2%/7.7% [8] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.52/0.60/0.64元/股 [8] 风险提示 1) 市场修复不及预期的风险 [9] 2) 流动性收紧,居民资金入市进程放缓的风险 [9] 3) 政策变化风险 [9]