报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - AI 服务器、高速率交换机收入增长,毛利率季度环比回暖 [1] - 受 AI 的推动,AI 服务器、高速率交换机等硬件需求快速增长 [1] - 云计算业务受益于 AI 硬件需求的持续扩大,通用服务器市场需求亦有回暖 [1] - 通信及移动网络设备业务亦受益于智算集群中通信设备的传输速率升级迭代 [1] - 工业互联网业务也取得重大进展,多家工厂获评"灯塔工厂" [1] - 季度综合毛利率回暖,期间费用率维持在较低水平 [1] - 预计公司未来业绩将持续增长 [2] - 预计 2024-2026 年营业收入和归母净利润均保持较高增速 [2] - 维持"买入"评级 [2] 财务数据总结 - 2024 年前三季度,公司实现营业收入 4363.73 亿元,同比增长 32.71%;归母净利润 151.41 亿元,同比增长 12.28% [1] - 2024 年第三季度,公司实现营业收入 1702.82 亿元,同比增长 39.53%,环比增长 15.52%;归母净利润 64.02 亿元,同比增长 1.24%,环比增长 40.57% [1] - 预计 2024-2026 年,公司营业收入分别为 5559.31 亿元、6291.54 亿元、7078.76 亿元,归母净利润分别为 237.84 亿元、277.31 亿元、313.19 亿元 [2]