报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 品牌调整叠加大促投放前置致利润承压，毛利率持续优化 [2] - 自有品牌EDB、御泥坊及代理品牌科赴等业务仍处于调整期 [3] - 公司坚持"自有品牌与CP品牌双业务驱动"的战略，高端化、全球化战略逐步确立 [3][4] 财务数据分析 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润2.00/2.95/3.56亿元，EPS分别为0.51/0.76/0.91元 [4][6] - 2024-2026年公司营业收入预计为4147.19/4605.27/5044.29百万元，收入同比变化为-7.70%/11.05%/9.53% [6] - 2024-2026年公司毛利率预计为62.77%/64.22%/65.10%，净利率预计为4.83%/6.41%/7.06% [6] - 2024-2026年公司ROE预计为8.79%/11.65%/12.55% [6]