报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司持续推进生产流程的降本增效,成本控制能力有效优化,盈利能力系统性提升 [3] - 公司矿金产量稳定释放,未来3年CAGR达12.7% [6] - 公司将受益于黄金价格趋势性抬升,预计未来3年业绩快速增长 [7] 公司投资价值分析 公司业绩表现 - 2024年-2026年公司营业收入和归母净利润预计将分别达到98.97亿元、112.99亿元、136.89亿元和17.04亿元、20.91亿元、24.30亿元,业绩快速增长 [7] - 2024年-2026年EPS预计为1.02元、1.26元和1.46元,对应PE为16.88x、13.75x和11.83x [7] 公司成长性分析 - 公司矿金产量预计将由2023年的14.35吨增至2026年的20.26吨,CAGR达12.7% [6] - 公司拥有国内高品位黄金矿床资源优势,未来有较大的探矿增储弹性 [7] - 黄金价格有望受益于供需偏紧格局而呈现趋势性上涨,公司将受益于此 [7] 公司成本管控能力 - 公司持续推进生产流程的降本增效,成本控制能力有效优化,2024年-2026年毛利率有望提升至50%以上 [3] - 公司海外矿山销售费用控制能力增强,国内矿山单位成本有所上升但整体盈利能力提升 [3]