报告公司投资评级 - 公司作为金属精密零部件的龙头公司,收入盈利持续增长,维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 营收端高速增长 - 受益于国内外市场需求的增长、产品结构的不断优化以及公司自身服务客户能力的提升,公司收入高速增长 [1] - 公司三地设厂,产能不断扩张满足市场需求,其中南通工厂投产顺利进行,产能利用率持续提升 [1] 盈利能力快速强化 - 公司收入增长,规模效应带动公司毛利率提升,同时公司经营效率逐渐提高,期间费用下降等因素协同拉动盈利能力强化 [1] - 24Q3单季度毛利率为33.4%,同比23Q3提升7.0pct,环比24Q2提升6.4pct,改善幅度明显 [1] - 随着设备厂零部件国产化加速,公司产能进一步释放强化规模效应,盈利能力将持续改善 [1] 半导体零部件国产替代加速 - 半导体精密零部件是国内设备厂"卡脖子"环节之一,随着海外供应链不确定性加剧,国内设备厂零部件国产化将持续加速 [1] - 根据SEMI,2022年全球半导体设备销售额为1074亿美元,预计2030年达到1400亿美元,其中精密零部件占半导体设备市场份额的50%-55%,空间广阔 [1] 公司拟收购北京亦盛精密 - 亦盛精密聚焦国内主流12英寸晶圆厂客户,主要提供以硅、碳化硅、石英为基材的非金属零部件耗材 [1] - 与公司已有品类形成互补,进入国内主流12英寸晶圆厂客户的零部件耗材市场,补足公司的技术空白 [1] 财务数据总结 营收情况 - 2024年前三季度公司实现营收23.15亿元,同比增长66.5% [1] - 2024Q3单季度实现营收8.09亿元,同比增长44.0%,环比24Q2基本持平 [1] 盈利情况 - 2024年前三季度实现归母净利润1.90亿元,同比增长43.7% [1] - 2024Q3单季度实现归母净利润0.68亿元,同比增长87.0%,环比24Q2增长10.7% [1] - 2024年前三季度实现归母扣非净利润1.75亿元,同比增长371.0% [1] - 2024Q3单季度实现扣非归母净利润0.62亿元,同比增长423.9%,环比24Q2增长6.6% [1] 盈利能力 - 2024Q3单季度毛利率为33.4%,同比23Q3提升7.0pct,环比24Q2提升6.4pct [1] - 公司EBITDA率为23.3%,EBIT率为14.6%,税前净利润率为10.8%,归母净利润率为9.2% [6] 财务指标 - 2024年公司营收预计为31.55亿元,同比增长52.7% [6] - 2024年公司归母净利润预计为2.89亿元,同比增长71.3% [6] - 2024年公司EPS为0.94元,对应PE为70倍 [6]