报告评级 - 报告给予三一重工"强推"评级 [1] 核心观点 - 2024年三季度公司业绩略超预期,收入利润增速明显提升,成本管控效果明显 [1] - 国内地产销售端已出现复苏,预计将逐步传导到开工端,提振工程机械需求,公司作为国内挖机龙头将受益 [1] - 欧美等发达经济体进入降息周期,有望带动全球对采矿、基建、城镇化等需求转暖,刺激工程机械需求,公司海外业务有望持续亮眼 [1] 财务预测 - 预计公司20242026年收入分别为799.9、926.4、1075.4亿元,同比增长8.1%、15.8%、16.1% [2] - 预计公司20242026年归母净利润分别为61.6、80.8、99.5亿元,同比增长36.0%、31.2%、23.2% [2] - 预计公司2025年EPS为0.95元 [2] 估值 - 给予公司2025年25倍PE,对应目标价为23.8元 [1]