报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 受到国际航线复苏节奏仍慢于预期、今年航空票价表现较为低迷等因素影响，下调2024-2026年盈利预测 [5] - 短期盈利能力受部分国际航线复苏慢、宽体机利用率不足影响,但随着国际航线进一步复苏,国内运力释放后2025-2026年国内市场供需结构将逐步改善,航司收益水平及飞机利用率均有望提升 [5] 公司经营数据总结 - 2024Q3航空市场旺季,出行需求旺盛,中国东方航空经营数据持续提升 [5] - 整体ASK同比19年+13.69%,整体RPK同比19年+16.62%,客座率同比19年+2.11pct [5] - 国内ASK恢复至2019年同期的121.07%,同比23年-1.87%;国内RPK恢复至124.45%,同比23年+9.97%;国内客座率与19年相比+2.33pct,同比23年+9.31pct;国内客运量恢复至114.26%,同比23年+9.02% [5] - 国际ASK恢复至19年同期的100.69%,同比23年+179.85%;国际RPK恢复至101.84%,同比23年+192.99%;国际客座率达到81.54%,与19年相比+0.93pct,同比23年+5.49pct;国际客运量恢复至104.14%,同比23年+92.68% [5] - 截止2024年三季度,中国东航总机队规模达到790架,同比19年同期增加12%,同比23年同期增加1.2% [5] 财务数据总结 - 2024Q3营业收入383.86亿元,同比23年+6.3%;前三季度共实现收入1025.85亿元,同比23年+20% [5] - 2024Q3客公里收益为0.57元,同比19年-4.91%,同比23年-15.72%,票价下降幅度较大 [5] - 2024Q3营业成本336.43亿元,单位成本为0.42元,同比19年+7.43%,同比23年-2.61%;前三季度单位成本为0.43元,同比19年+8%,同比23年-5% [5] - 2024Q3实现归母净利润26.3亿元,同比下降28%;前三季度归属于上市公司股东的净利润-1.38亿元,亏损同比大幅缩窄 [5] - 2024年三季度人民币兑美元升值1.7%,公司获得一定汇兑收益,Q3财务费用同比23年同期-29.06% [5]