报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 铁路装备板块继续高增长,收入增速加快,净利率保持上升趋势 [5] - 新签订单保持增长,存货及合同负债预示在手订单充足 [5] - 预计未来利润率仍将呈现上升趋势 [5] 公司经营情况总结 收入情况 - 前三季度收入1525.83亿元,同比增长6.67% [4] - 第三季度收入625.44亿元,同比增长12.22% [4] - 铁路装备板块收入增长明显,城轨与新产业有所改善 [5] 利润情况 - 前三季度归母净利润72.45亿元,同比增长17.77% [4] - 第三季度归母净利润30.44亿元,同比增长13.11% [4] - 毛利率和净利率均呈现上升趋势 [5] 订单情况 - 前三季度新签订单2122亿元,同比增长0.33% [5] - 存货和合同负债增加,预示在手订单充足 [5] 未来展望 - 维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为133.01亿、146.91亿、162.92亿元 [5] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为18X、16X、15X [5] 风险提示 - 宏观经济波动风险 [5] - 铁路固定资产投资存在不确定性的风险 [5] - 海外市场需求不及预期的风险 [5]