报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 部分产品均价有所回升,现金流大幅改善 [2] - 政策支持房地产企稳回升,公司渠道持续优化,C端+小B端稳步增长,大B端地产风险逐步缓释,具有长期成长性 [2] 公司经营情况总结 收入情况 - 2024年Q1-Q3公司实现营收91.46亿元,同比下降2.81% [2] - 其中家装墙面漆/工程墙面漆/胶黏剂/基材与辅材/防水卷材收入分别实现22.28/29.79/6.51/18.79/10.02亿元,同比变动为+14.14%/-12.51%/+16.17%/+4.18%/+13.02% [3] - 家装木器漆/工业木器漆分别实现收入0.06/0.23亿元,同比变动为-11.55%/-4.23% [3] 盈利情况 - 2024年Q1-Q3公司归母净利润4.10亿元,同比下降26.00% [2] - 2024年Q1-Q3毛利率为28.66%,同比下降2.67个百分点 [4] - 期间费用率为24.01%,同比上升1.26个百分点 [4] - 2024年Q1-Q3经营性现金流量净额为9.16亿元,同比增长53.24% [4] 未来预测 - 预计2024-2026年公司实现归母净利润6.4/7.2/8.4亿元,同比变动为+271.0%/+12.5%/+16.5% [5] - 预计2024-2026年EPS分别为1.22/1.37/1.60元 [5] - 对应当前股价PE为26.9/23.9/20.5倍 [5]