报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级。[5][6] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度,公司营收端实现高单位数的同比增长,业绩端实现正增长,在外部环境承压的背景下,展现较强的经营韧性[4][5] 2) 公司线下加盟渠道积极扩张、一口价小克重产品迎合消费者需求,带动营收增长[5][6] 3) 考虑黄金珠宝行业3季度整体边际走弱,分析师小幅调整盈利预测,预计公司2024-2026年EPS为0.40、0.47、0.57元[6] 4) 公司2024-2026年PE为12.3、10.5、8.7倍[6] 财务数据总结 1) 2024Q1-Q3,公司实现营收48.59亿元,同比增长8.01%;实现归母净利润3.16亿元,同比增长0.95%[4] 2) 2024Q1-Q3,公司毛利率同比下滑2.6pct至24.2%,费用率合计下滑2.0pct至15.0%,销售净利率6.5%,同比下滑0.5pct[3] 3) 截至2024Q3末,公司存货29.13亿元,同比增长9.7%;经营活动现金流净额4.45亿元,同比下降8.4%[3] 4) 预计公司2024-2026年营收分别为64.85亿元、72.00亿元、79.78亿元,净利润分别为3.56亿元、4.17亿元、5.04亿元[8]