报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营收14.57亿元,同比增长9.62%,归母净利润0.61亿元,同比增长111% [1] - 2024年Q3单季度毛利率20.84%,同比提升2.74个百分点,环比提升1.47个百分点,主要系规模效应逐步释放,公司主营产品毛利率提升 [1] - 2024年前三季度净利率5.20%,同比提升3.25个百分点,环比提升0.79个百分点,高于毛利率提升幅度,主要系非经常性损益增加 [1] 主要业务表现 - 公司深耕汽车底盘领域,在国内转向器齿条和减振器活塞杆细分行业保持主导地位,2024年上半年实现相关零部件销量分别为1374.34万件和2114.63万件 [1] - 铝合金轻量化业务主要产品为集成阀岛、控制臂等,客户包括比亚迪、采埃孚等知名整车厂和一级供应商,盐城生产基地锻造线项目稳步推进 [1] - 空调压缩机业务,公司研发和试验验证能力处于国内领先水平,第四代电动压缩机产品已实现量产,商用车整车集成式热管理系统研发持续推进 [1] 未来发展规划 - 公司拟投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目,为公司机器人相关技术和产品的商业化、规模化生产奠定基础 [1] - 公司扎根汽零行业20余年,积累的生产工艺与机器人用行星滚柱丝杠有较高同源性,此次投资建厂有望充分受益人形机器人产业趋势 [1] 财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,2024年营收20.92亿元、净利0.79亿元 [5] - 当前股价对应2024-2026年市盈率分别为127.1倍、83.7倍和60.6倍 [5] - 公司2024-2026年毛利率预计将逐步提升至18.41%、19.36%和20.06% [5] - 公司2024-2026年净资产收益率预计将提升至4.77%、6.92%和9.01% [5]