报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入186.0亿元,同比-14.1%,实现归母净利润18.2亿元,同比-57.4% [1] - 单Q3看,公司实现营业收入64.0亿元,环比+6.0%,实现归母净利润5.2亿元,环比+20.5% [1] - 公司在建及规划产能充足,煤炭产能仍有增量,同时钠离子电池、光伏组件、飞轮储能及碳纤维等新能源新材料业务进展顺利,未来转型大有可为 [1] - 公司发布2023年利润分配方案,拟每10股派发现金红利7.18元(含税),合计派发现金红利25.9亿元,占公司当年实现净利润的比例为50%,显著高于2022年的30% [1] 公司投资亮点 煤炭业务 - 2024年前三季度,公司煤炭产量2874万吨,同比-17.6%,煤炭销量2658万吨,同比-15.9% [1] - 单Q3看,公司煤炭产量1008万吨,环比-0.7%,煤炭销量948万吨,环比+7.6% [1] - 公司在建矿七元和泊里矿产能各500万吨/年,预计七元矿2024年底进入联合试运转阶段,泊里2025年底前具备联合试运转条件 [1] - 公司力争2024年10月底前完成榆树坡500万吨产能核增的提能项目环评手续办理,推动6座选煤厂技改项目按期投产 [1] - 公司以68亿元竞得山西省寿阳县于家庄区块煤炭探矿权,增加煤炭资源约6.3亿吨,公司煤炭资源总储量达到近70亿吨 [1] 新能源新材料业务 - 2023年公司光伏组件生产1GW,销售1.5GW,2024年规划完成3GW销售目标 [1] - 钠离子电池规划完成400MW以上销售目标,随着公司转型业务落地后逐步打磨提升效率,该业务有望逐步改善,形成公司新的增长点 [1] 分红政策 - 公司发布2023年利润分配方案,拟每10股派发现金红利7.18元(含税),合计派发现金红利25.9亿元,占公司当年实现净利润的比例为50%,显著高于2022年的30% [1] - 对应2024年业绩及当前股价,公司当前股息率为4.9%,随着未来分红率进一步提升,公司投资价值显著 [1]