报告公司投资评级 - 报告维持对日月股份的"增持"评级 [3] 报告的核心观点 业绩阶段性承压 - 2024年前三季度,日月股份实现营收31.85亿元,同比下降9.78%;实现归母净利润5.07亿元,同比增长43.54%;实现扣非归母净利润2.23亿元,同比下降28.17% [1] - 2024年第三季度单季度,公司实现营收13.97亿元,同比增长23.23%,环比增长28.11%;实现归母净利润0.85亿元,同比增长37.98%,环比下降74.61%;实现扣非归母净利润0.7亿元,同比增长32.31%,环比下降14.39% [1] 大MW零部件产能紧缺 - 2024年陆风进入大MW机型密集交付时代,预计10MW+风机供货时间主要集中在2024年3月至2025年8月,大MW机型的推进速度较快,上游大型铸件产能或紧缺 [1] - 公司作为铸件龙头企业,有望充分受益行业需求高增下产能紧缺 [1] 公司加快构建"一体化交付"产业链 - 截至2024年6月30日,公司已经形成70万吨铸造产能,32万吨的精加工能力 [1] - 公司正在大力推进22万吨大型铸件精加工产能的建设,届时将形成54万吨的精加工能力,将精加工短板基本补齐,在构建"一体化交付"产业链的同时,获取加工环节的利润,增强企业产品市场竞争力 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年预计实现归母净利润6.44/8.06/9.84亿元,对应PE估值20.9/16.7/13.7倍 [2] - 2024年前三季度,公司实现毛利率17.22%,同比下降2.27个百分点;净利润率15.76%,同比上升5.81个百分点 [1] - 2024年第三季度单季度,公司实现毛利率14.77%,同比下降0.32个百分点,环比下降2.69个百分点;净利润率5.76%,同比上升0.42个百分点,环比下降25.03个百分点 [1]