报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 2024Q3 营业收入稳步提升，盈利水平超预期 1) 营收端:公司2024Q3实现营业收入17.25亿元,同比+8.40%,环比+7.33%,主要系公司在维持传统小件业务基本盘的同时,近三年开发的新产品(含新能源汽车用产品)逐一量产带动营收增长[1][2] 2) 利润端:公司2024Q3毛利率为29.75%,同比+0.96pcts,环比+2.09pcts,净利率为17.34%,同比+4.57pcts,环比+3.20pcts,归母净利润为2.92亿元,同比+44.74%,环比+34.02%,主要系新工厂产能持续爬升带动盈利能力向上,汇兑正收益带动净利润大幅度回升,其他经营收益高增长[1][2] 3) 费用端:公司2024Q3销售/管理/研发/财务费用率为1.18%/6.77%/5.48%/-1.82%,同比-0.05/+1.23/+1.16/-3.02pcts,环比+0.12/+1.14/-0.20/-2.43pcts[1] 第六期股权激励落地，有望超额完成目标 公司本次股权激励涉及857人,计划授予股票期权803.2万股,占公司股本总和的0.82%,业绩考核要求为2025/2026年收入增长率最高指标为19.19%/25.90%,最低指标为15.35%/20.72%,伴随公司持续推进生产布局建设,深化全球化战略,预计公司有望超额完成营收考核目标[2] 财务数据和估值 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为70.41\84.80\100.37亿元,归母净利润分别为10.31\12.32\14.85亿元,对应基本每股收益分别为1.15\1.37\1.65元,PE分别为13.4\11.2\9.3倍[3] - 公司2022-2026年营业收入同比增长分别为33.05%、39.67%、18.19%、20.43%、18.37%,归母净利润同比增长分别为109.29%、40.84%、12.87%、19.45%、20.57%[4] - 公司2022-2026年ROE分别为11.98%、14.43%、12.34%、13.07%、13.88%[4]