报告评级和核心观点 - 报告给予王府并"买入-A"评级,6个月目标价为16.18元,相当于2024年30倍动态市盈率 [5] - 预计公司2024-2026年收入增速分别为-3.0%、7.6%、6.5%,净利润增速分别为-13.7%、28.8%、15.4% [5] 公司业绩表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入84.99亿元/-8.27%,实现归母净利润4.27亿元/-34.13% [2] - 2024年第三季度,公司实现营业收入24.64亿元/-14.61%,实现归母净利润1.34亿元/+2.53% [2] - 公司毛利率、净利率均有所下滑,销售费用率和管理费用率有所上升 [3] 业态表现 - 多数业态营收下滑,但免税业态表现亮眼,营业收入增长68.62% [4] - 王府井百货、购物中心、奥特莱斯等主要业态营收均有不同程度下滑 [4]