报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [15] 报告的核心观点 三季报综述 - 息差下行拖累净利润增速放缓 [4] - 净利息收入同比降幅扩大,主要是息差拖累 [7] - 资产负债增速及结构:投放平稳,结构上以对公为主 [9][10] - 资产质量整体保持稳健 [12] 盈利预测及估值 - 2024E/2025E/2026E营收分别为118.3/119.5/120.8亿元,净利润分别为50.7/54.7/59.2亿元 [15] - 2024E/2025E/2026E PE为5.54X/5.13X/4.75X,PB为0.65X/0.59X/0.47X [15] 分类总结 业绩与规模增长 - 2023年净利息收入增速1.7%,营业收入增速1.0%,拨备前利润增速-3.8%,归母净利润增速17.4% [16] - 2024-2026年净利息收入增速分别为-0.8%/-2.0%/-2.1%,营业收入增速分别为0.2%/1.0%/1.1%,拨备前利润增速分别为6.9%/0.9%/2.3%,归母净利润增速分别为10.1%/8.0%/8.1% [16] 资产负债情况 - 2023-2026年贷款余额增速分别为17.06%/12.00%/12.00%/12.00% [16] - 2023-2026年存款余额增速分别为15.01%/15.00%/15.00%/13.00% [16] - 2023-2026年计息负债增速分别为14.50%/11.50%/13.70%/11.40% [16] 资产质量 - 2023-2026年不良率分别为0.84%/0.87%/0.89%/0.89% [16] - 2023-2026年拨备覆盖率分别为523.00%/489.00%/443.00%/394.40% [16] - 2023-2026年拨贷比分别为4.39%/4.25%/3.94%/3.51% [16]